中鼎策略 ATFX港股：生物科技股继续获追捧，政策利好下有望延续活跃

ATFX港股：自上周以来，生物科技股连续获得热炒中鼎策略，日内盘中石药集团(01093)扬4.8%；中生制药(01177)弹升4.7%，石药与中生制药为升幅最大首两只蓝筹；信达(01801)昨获摩通上调目标价，半日炒高15.1%；开拓(09939)急升12.7%；君实生物(01877)炒高6%；泰格医药(03347)弹升9.3%；但博安生物(06955)折让14%配股，股价半日逆市跌4.6%。

机构数据显示，中国药企在全球BD交易中表现活跃，2024年对外授权交易总金额达519亿美元(首付款41亿美元)，交易类型多元化，ADC药物占比达20%，小核酸药物实现超60亿美元重磅交易。生物疫苗ETF紧密跟踪国证疫苗与生物科技指数，国证疫苗生科指数由业务涉及生物科技产业的50家证券组成，反映沪深北交易所生物科技产业中优质上市公司的整体表现。

消息面近期利好齐聚中鼎策略，明确对创新药的医保支付、审评审批等支持，市场对行业政策风险的担忧缓解。机构预测集采规则有望迎来优化，推动制药板块边际改善，同时充分保障药企及下游零售药店的利润空间。

2025年1至5月，国家药品监督管理局批准20余款1类创新药上市，数量刷新近五年同期纪录。业内人士认为，我国创新药领域已从过去的“跟随式创新”逐步迈向“全球领跑”。5月29日，国家药品监督管理局集中发布批准11款创新药上市，其中5款来自科创板创新药企，CRO板块因此冲高。

从资金面看，港股流动性环境改善，美联储降息预期升温，美元走弱，资金回流新兴市场，港股整体流动性受益，生物科技板块作为高弹性品种率先反弹。从估值方面，港股生物科技板块此前连续数年调整中鼎策略，多数公司股价低于现金价值，市场情绪修复带动超跌反弹。

短期来看，政策继续配合行业的上扬为必须，AI也有望加强生物医药企业的研发能力，促使创新价值兑现加速，同时带来降本增效。对于个股而言，稳定增长的业绩是支撑估值的关键，具备全球竞争力的创新药企(如ADC、双抗领域)可能持续走强。外围方面，美联储降息节点和力度，以及美国《生物安全法案》可能影响国内CXO及依赖美国市场的药企以及市场情绪。