本文作者：湾区胖哥｜财经新媒体主笔
AI浪潮下，韩国正上演新的产业奇迹。
受益于AI基建高需求，2026年第一季度，韩国两大存储芯片巨头三星电子和SK海力士净利润分别达到47.1万亿韩元和40.35万亿韩元，约合325亿美元和279亿美元。
不出意外，三星电子和SK海力士今年一季度净利润将稳居亚洲企业前三。
沙特阿拉伯石油巨头沙特阿美尚未披露2026年第一季度财报（披露时间定于5月11日），机构预测其一季度净利润1088亿沙特里亚尔（约290亿美元），介于三星电子和SK海力士之间。此外，台积电一季度净利润5725亿新台币（约182亿美元），A股利润最高的工商银行今年一季度净利润869.41亿人民币（约128亿美元）。
韩国是跟中国经济联系极为紧密的邻国，当前，关于韩国“国运来了”的讨论在中文互联网上升温。
事实上，我们如果细究韩国本轮存储芯片“超级周期”对韩国产业和龙头公司的影响，会发现所谓韩国“国运来了”的判断，略显夸张。准确来说，韩国确实获得了不错的发展机会，但能否抓住此次机会，实现经济地位和国际地位的根本性飞跃（即“国运来了”），存在较大不确定性。
存储芯片的“爆发式增长”可持续性存疑
我们先聊聊三星电子和SK海力士为何突然“暴富”。
简单概括，就是存储芯片超级景气周期，加上这两家公司占据了产业链价值最高的部分。
随着AI大模型从训练走向大规模推理应用，对HBM（高带宽存储）、DRAM、NAND的需求爆发，全球存储巨头将产能集中于利润更高的AI需求，于是更低端的消费级存储需求不足。AI基建需要的高端存储与手机、电脑需要的消费级存储全都迎来高景气，这便是本轮存储“超级周期”。
存储芯片行业又有“模组厂”和“晶圆厂”，“晶圆厂”类似“面粉厂”，生产最源头的核心产品即晶圆，“模组厂”则类似“面包房”，采购晶圆颗粒后加工形成内存条。
在存储芯片产业链中，韩国的三星电子和SK海力士位于价值链最顶端，这两家公司都是“晶圆厂”，且主导当前高利润的AI基建需要的高端存储产品。
今年第一季度，三星电子和SK海力士净利润分别同比增长486.68%和398%。
不过，这种爆发式增长，可持续性存疑。
本轮存储“超级周期”始于2025年，机构预测可能延续到2027年。也就是说，2025年、2026年、2027年，三星电子和SK海力士赚大钱基本稳了。但2027年以后呢？不知道。
存储芯片具有极强的周期性，甚至可以说是半导体行业中周期性最显著的细分赛道之一。因为存储产品高度标准化容易引发同质化竞争，此外终端需求很大程度上依赖消费电子产品，消费电子有周期性，也容易影响到存储芯片。所以，存储芯片很容易出现爆赚几年又陷入低迷的周期波动。
从三星电子的财务数据看，这家巨头显然对行业周期性有很充分的认识。三星电子并未在2025年选择大幅提升“资本性支出”和“研发费用”。即三星电子对大幅扩产和大力押注研发创新采取了更审慎的态度。
2025年，三星电子的“资本性支出”52.7万亿韩元，2024年是53.6万亿韩元，同比略有下降。2025年三星电子的“研发费用”是37.75万亿韩元，同比增长7.8%，但占销售的比例不增反降，降至11.3%。
相对三星电子处于赶超地位的SK海力士则更加激进，2025年资本性支出同比大增约68%，研发投入增长约36%。
较中国存储芯片领先优势正在缩小
韩国存储芯片未来还要面临来自中国的挑战。目前，韩国两大巨头占据垄断格局，但中国存储芯片领域也在稳步提升，差距正在缩小。
如AI算力的核心HBM产品，韩国占据绝对优势。中国起步较晚，但近年追赶成效显著。
中国企业长鑫存储据悉已启动12层高带宽内存HBM的大规模生产。有分析认为，长鑫存储与两家韩系龙头的制造能力差距已缩短至不到三年。
存储芯片这种周期性行业，很容易上演“新王换旧王”的洗牌，在周期起落中的失误，可能会让行业龙头失去主导地位。而长鑫存储与两家韩系龙头“不到三年”的差距，差不多就是一个完整周期，从产业规律角度看，中国存储芯片要赶超韩国龙头，并非没有机会。
胜亿配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
